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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評

2022-04-22 10:17:30 來源：英為財(cái)情

聚烯烴:聚烯烴震蕩反復(fù)整理；
周四夜盤L2209收跌0.31%、PP2209收跌0.18%。石化裝置開工偏低，進(jìn)口窗口繼續(xù)關(guān)閉，供應(yīng)端壓力不大，但下游受外部擾動沖擊，需求整體低于預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化較慢。當(dāng)前供需維持雙減，強(qiáng)勢成本特征制約下方空間，短期或延續(xù)震蕩反復(fù)整理，關(guān)注油價(jià)走勢及外部環(huán)境變化。建議震蕩思路。

PTA:短期跟隨油價(jià)偏強(qiáng)震蕩；
周四夜盤TA2209收漲0.68%。PTA維持高檢修率，現(xiàn)貨供應(yīng)仍舊偏緊，終端需求表現(xiàn)疲軟，聚酯及織造開工低位，后續(xù)需求恢復(fù)窗口尚需等待。外盤油價(jià)高位震蕩波動，PTA成本支撐較強(qiáng)，且加工費(fèi)回落后估值中性。短期跟隨油價(jià)偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注油價(jià)走勢及疫情變化。建議依據(jù)油價(jià)震蕩偏多思路。

橡膠：輪胎需求較弱?膠價(jià)維持震蕩；
下游生產(chǎn)有所提升，但因其成品庫存偏高，且下游及終端需求偏弱，開工提升受到壓制。在近期行情疲弱狀態(tài)下，下游對原材料買采以剛需為主。終端物流運(yùn)輸及基建等戶外工程作業(yè)運(yùn)行景氣較低，對輪胎需求較弱，輪胎貿(mào)易環(huán)節(jié)貨源流通緩慢。技術(shù)面，膠價(jià)維持震蕩，關(guān)注下方支撐。操作建議：暫時(shí)觀望。

瀝青：瀝青上漲?兌現(xiàn)預(yù)期；
周四夜盤，國際原油價(jià)格穩(wěn)定，帶動瀝青成本端得到支撐，瀝青價(jià)格穩(wěn)中有升。近期，國內(nèi)煉廠開工率持續(xù)低位，供應(yīng)偏弱，煉廠開工率持續(xù)走低，瀝青整體需求釋放會在第三、第四季度。近期受疫“動態(tài)清零”政策影響，整體施工進(jìn)度略有影響，瀝青真實(shí)需求較為平淡。但是物流受阻，導(dǎo)致煉廠出貨受到影響，提升部分地區(qū)瀝青價(jià)格。庫存方面，近期庫存水平穩(wěn)定，前期部分地區(qū)出現(xiàn)累貨，但降價(jià)出貨后，總庫存可控。

甲醇：沿海累庫緩慢?甲醇震蕩運(yùn)行；
夜盤甲醇期貨主力MA2209合約收盤2947元/噸，較上一交易日漲幅0.1%，減倉11萬手，持倉67萬手。沿海甲醇庫存在82.68萬噸，環(huán)比上周上漲0.97萬噸。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估22.1萬噸附近，預(yù)計(jì)4月下旬至5月上旬沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量76萬噸，沿海主港庫存累積速度緩慢。操作建議：震蕩思路操作。

焦炭焦煤：下游補(bǔ)庫?焦炭震蕩運(yùn)行；
周四夜間，焦炭2209高位開盤，震蕩偏弱運(yùn)行，報(bào)收3947.5，上漲18.5，漲幅0.47%。山西運(yùn)輸情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，部分焦企補(bǔ)庫，開始小幅提產(chǎn)，整體焦炭產(chǎn)量穩(wěn)中微增。需求端來看，伴隨唐山多地封控解除，預(yù)計(jì)鋼廠也將開啟原料補(bǔ)庫節(jié)奏。焦炭現(xiàn)貨第六輪提漲普遍落地執(zhí)行，港口成體成交積極性尚可。期貨盤面震蕩運(yùn)行，建議短線操作。
周四夜間，焦煤2209高位開盤，震蕩運(yùn)行，報(bào)收3047，上漲14.5，漲幅0.48%。山西省運(yùn)力有所改善，省內(nèi)運(yùn)輸好轉(zhuǎn)，但前期煤礦累庫，短期產(chǎn)量看低。發(fā)往唐山方向運(yùn)輸仍不通暢，下游被動降庫。甘其毛都口岸通關(guān)量穩(wěn)步小幅增長。供需雙弱，期貨盤面維持震蕩格局，建議短線操作。

鐵礦石：情緒悲觀?弱勢震蕩；
周四夜盤鐵礦石延續(xù)震蕩，宏觀經(jīng)濟(jì)方面壓力較大，市場對未來情緒偏悲觀。需求端，鋼材產(chǎn)量維持高位，4月底面臨復(fù)工復(fù)產(chǎn)，需求可能繼續(xù)增加，但是在粗鋼壓減政策下，全年鐵礦需求在5月份應(yīng)該見頂，終端需求上，除基建、制造業(yè)外，出口、房地產(chǎn)均面臨較大下行壓力。策略上月間可繼續(xù)布局9-1正套。中期隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)現(xiàn)實(shí)走強(qiáng)，鐵礦石仍有上沖可能，但短期情緒仍較弱，偏空操作。

動力煤：宏觀較弱?低位震蕩；
周四夜盤動力煤低位震蕩，近期盤面資金持續(xù)流出，09合約夜盤沒有成交。宏觀經(jīng)濟(jì)方面壓力較大，疊加國際能源價(jià)格回落，動力煤弱勢震蕩。國常會再次提及動力煤保供舉措，通過增產(chǎn)、擴(kuò)產(chǎn)等措施，今年新增煤炭產(chǎn)能3億噸。需求上看，3月份用電量同比增長3.5%，低于預(yù)期的4%，4月份在疫情影響下需求大概率仍較低。不過當(dāng)前動力煤價(jià)格較低，也不具備大幅下挫的基礎(chǔ)，現(xiàn)貨下跌為主。操作上，建議觀望。

螺紋鋼：粗鋼產(chǎn)量受限?市場期待更多政策利好；
周四夜間期螺震蕩。昨日我的鋼鐵網(wǎng)線螺成交15.72萬噸。上海鋼聯(lián)周度產(chǎn)需數(shù)據(jù)出爐，螺紋鋼產(chǎn)量307萬噸，環(huán)比微降，總庫存1260萬噸，環(huán)比下降22萬噸，表觀需求329萬噸，較上周上升17萬噸，但跟往年旺季的400萬噸左右相比仍然很差。宏觀面來看，央行降準(zhǔn)0.25個百分點(diǎn)，小于市場預(yù)期，政策支持力度仍然不足。Shibor雖然回落，但回落幅度不大。受到疫情影響全國各地的貨運(yùn)恢復(fù)情況仍然不理想。需求仍然偏差，宏觀支持力度不足。建議逢高沽空為主。

鐵合金：鐵合金觀望為主；
錳硅：周四晚間黑色系期貨價(jià)格震蕩。錳硅目前漲跌兩難，成本來看，錳礦不斷上調(diào)售價(jià)，導(dǎo)致錳硅成本不斷上移，南北方利潤均轉(zhuǎn)負(fù)給市場帶來成本支撐。與此同時(shí)，錳硅產(chǎn)量達(dá)到歷史高位據(jù)，周度數(shù)據(jù)略有回落（4.14）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國66.26%，較上周減1.31%；日均產(chǎn)量29140噸，減260噸。Mysteel調(diào)查統(tǒng)計(jì)，3月全國3月產(chǎn)量938641噸，為歷史同期最高。需求面來看，鋼廠產(chǎn)量環(huán)比回升。市場雖然偏向過剩，但供需雙增預(yù)計(jì)成本支撐有效。建議觀望為主。
硅鐵：周四晚間黑色系期貨價(jià)格震蕩。硅鐵利潤較好，市場生產(chǎn)意愿較強(qiáng)。?（4.15）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國50.54%，較上期增0.52%；日均產(chǎn)量17545噸，較上期增184噸。產(chǎn)量迅速上升導(dǎo)致硅鐵國內(nèi)供需偏向過剩，但國際因素來看，隨著俄烏戰(zhàn)爭發(fā)酵，利多硅鐵出口，出口繼續(xù)大增。供需雙增，硅鐵期貨高于現(xiàn)貨，暫時(shí)觀望為主。

來源：國信期貨