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國(guó)泰君安：維持奈雪的茶(02150)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)6港元

2022-04-16 07:42:47 來(lái)源：英為財(cái)情

國(guó)泰君安證券近期發(fā)布奈雪的茶(02150)Q1運(yùn)營(yíng)情況點(diǎn)評(píng)。國(guó)泰君安證券認(rèn)為，中短期看奈雪快速開(kāi)店，長(zhǎng)期看零售產(chǎn)品拓展、品牌力/運(yùn)營(yíng)效率進(jìn)一步提升。奈雪的茶2022年計(jì)劃新開(kāi)門(mén)店350家，其中大部分為PRO店。國(guó)泰君安證券維持公司2022-2024年EPS分別為0.02/0.21/0.39元，對(duì)應(yīng)PE分別217/23/12倍。維持2023年目標(biāo)價(jià)6.0港幣，維持增持評(píng)級(jí)。

2022Q1經(jīng)營(yíng)情況奈雪的茶經(jīng)營(yíng)狀況：公司Q1凈新增37家門(mén)店(關(guān)閉3家，3家標(biāo)準(zhǔn)店轉(zhuǎn)pro店)，其中第一類(lèi)Pro店凈新增最多為31家，截至期末共有854家門(mén)店。目前，公司單日約有5%-15%茶飲店無(wú)法營(yíng)業(yè)，單日最多有25%左右的茶飲店僅能提供自提/外賣(mài)服務(wù)，受影響程度大于2020年3月，小于2020年2月。公司積極調(diào)整成本端，自動(dòng)排班系統(tǒng)已于2020年3月部署到門(mén)店，預(yù)計(jì)上半年完成推廣，自動(dòng)制茶機(jī)將于Q3前落地。

國(guó)泰君安證券認(rèn)為，輕松購(gòu)與原有產(chǎn)品存在區(qū)分，帶來(lái)增量。Q1公司推出單價(jià)低于20元的輕松購(gòu)系列產(chǎn)品，該系列于1月中旬首次推出但未做過(guò)多營(yíng)銷(xiāo)，2月下旬進(jìn)行了主動(dòng)推廣，并在3月中旬再次推廣。公司主動(dòng)拉寬價(jià)格帶，有望吸引更多消費(fèi)群體，帶來(lái)銷(xiāo)售增量。從近期小程序銷(xiāo)售情況看，其中存在對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)款的輕松芒果、輕松葡萄等新品上市后對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)款占比無(wú)明顯變化。

標(biāo)簽：國(guó)泰君安