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獨家|西南證券迎新任研究所所長，龐琳琳已正式履職，中小券商研究困境如何破局？

2022-03-31 21:51:49 來源：英為財情

據(jù)記者獨家獲悉，西南證券迎來新任研究所所長，龐琳琳已于3月正式履職。龐琳琳15年職場生涯中，近一半時間都在西南證券，有著豐富的投研經(jīng)歷和買賣方經(jīng)驗，此番重歸西南證券，她強調(diào)要貼近買方思維來開展研究服務(wù)。

龐琳琳表示，新市場下賣方研究外延價值不斷被挖掘，研究正成為大財富管理時代的賦能者，其收入的盤子也將不斷擴大，專業(yè)機構(gòu)大有可為，有實力的分析師和構(gòu)建良性機制的研究所的價值會更加凸顯，也將迎來最好的時代。

目前，越來越多中型券商發(fā)力研究業(yè)務(wù)，壯大投研團隊。一位資深投研老將表示，發(fā)力研究，不僅因為是券商的品牌、“面子”，更是由于整個市場的盤子變大，對于研究的需求也變多。

履新西南證券研究所所長

據(jù)記者獨家獲悉，西南證券迎來新任研究所所長，龐琳琳已于3月正式履職。龐琳琳主要研究軍工行業(yè)，“浸潤”投研已有15年，有過多年研究部負責(zé)人經(jīng)驗，歷任賣方、買方機構(gòu)，了解買方機構(gòu)對研究的內(nèi)在需求。

根據(jù)中證協(xié)官網(wǎng)信息，龐琳琳已于2022年1月26日完成在西南證券的登記備案，迄今已有兩個月時間。

龐琳琳本次履新相當(dāng)于“回娘家”，她職業(yè)生涯的第一站就在西南證券。根據(jù)公開資料，龐琳琳從北京航空航天大學(xué)飛行控制專業(yè)畢業(yè)后，于2007年9月加入西南證券，開始研究軍工行業(yè)，并在此基礎(chǔ)上逐步拓展到大機械范疇。2011年5月入職宏源證券（后更名為“申萬宏源西部證券”）研究所，擔(dān)任機械軍工行業(yè)組長，繼續(xù)從事機械軍工行業(yè)研究。

2013年，龐琳琳重返西南證券，擔(dān)任機械軍工環(huán)保行業(yè)負責(zé)人，直至2016年前往北信瑞豐基金，擔(dān)任投資研究部總監(jiān)兼基金經(jīng)理。2020年則前往北信瑞豐基金的發(fā)起公司北京國際信托，擔(dān)任證券研究部總經(jīng)理。

15年職業(yè)經(jīng)歷，龐琳琳幾乎一半的時間都待在西南證券。本次回歸賣方，履新西南證券研究所所長，龐琳琳強調(diào)要盡可能站在買方角度來思考問題，在買方最需要的節(jié)點開展最有效的研究與服務(wù)。

目前，上證指數(shù)一度逼近3000點，市場的恐慌情緒有所增加。對于研究所來說，誰能出奇招或出穩(wěn)招，保持團隊工作熱度、維護好客戶，誰就在激烈的市場競爭當(dāng)中搶占先機。

而越是在市場恐慌的時候，越是體現(xiàn)研究服務(wù)價值的時候。龐琳琳表示，“在冷靜權(quán)衡市場機會與風(fēng)險概率的基礎(chǔ)上，我們判斷情緒可能筑底，投資者將對研究產(chǎn)生較大的需求?！?/p>

分倉傭金約1億元

截至目前，西南證券研究所人員約100人，公司計劃擴大招聘，2022年總?cè)藬?shù)超過150人，2023年達到180人。目前研究領(lǐng)域已覆蓋20多個重點行業(yè)，年內(nèi)計劃實現(xiàn)全覆蓋。

3月以來，西南證券的分析師陸續(xù)出現(xiàn)在上市公司調(diào)研名單，包括健友股份、虹軟科技、澤璟制藥等。據(jù)一位知情人士表示，龐琳琳非常重視實地調(diào)研，履新第一個月就讓分析師參加了兩百多場線上調(diào)研活動。

據(jù)悉，西南證券研究所近三年的基金分倉傭金平均為1億元左右，市場排名約在三十名左右。

對于研究所未來的發(fā)展戰(zhàn)略，西南證券表示，公司將繼續(xù)堅持“內(nèi)外并舉”的發(fā)展思路，一是繼續(xù)將賣方服務(wù)作為培育定價權(quán)與影響力的支點，努力打造差異化競爭力。二是以買方研究為抓手，支持公司核心業(yè)務(wù)發(fā)展，逐步探索建立完善的內(nèi)部服務(wù)機制。

西南證券總部位于重慶，是全國第九家上市券商，其前身西南證券有限責(zé)任公司于1999年經(jīng)證監(jiān)會批復(fù)并發(fā)起設(shè)立。近期，西南證券非公開發(fā)行的短期公司債券掛牌轉(zhuǎn)讓獲上交所無異議批復(fù)，募集資金不超過60億，將由公司自行承銷。

中小券商發(fā)力研究業(yè)務(wù)

近些年來，中型券商紛紛發(fā)力賣方研究，華安證券、德邦證券、國金證券等多家券商將業(yè)務(wù)發(fā)展瞄準研究業(yè)務(wù)，或轉(zhuǎn)型賣方，或組建研究所，或壯大研究隊伍。

此前一位資深研究老將提到，研究業(yè)務(wù)是成本部門，中小券商紛紛發(fā)力研究業(yè)務(wù)，不僅因為那是券商的品牌、“面子”，更是由于整個市場的盤子變大。假如一家研究所每年成本在幾個億，這對大多數(shù)中型券商來說并沒有難度。而且，由于資本市場改革擴容，研究覆蓋的企業(yè)越來越多，市場對研究的需求變大，同時研究所還能賦能券商其他業(yè)務(wù)，券商一般不會放棄發(fā)展研究所。

財聯(lián)社記者注意到，近年來證券行業(yè)的業(yè)績穩(wěn)定向好，以中信證券、國泰君安、申萬宏源為代表的頭頸部券商2021年收入紛紛創(chuàng)歷史新高，中小券商業(yè)績也表現(xiàn)很好。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，已發(fā)布年報的38家券商中，2021年收入中位數(shù)為76.32億元。

目前證券行業(yè)面臨資本市場改革擴容、財富管理轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新業(yè)務(wù)松綁等諸多機遇，但中小券商頭上有個“緊箍咒”，日子并不輕松，甚至于非常嚴峻，即面臨證券行業(yè)集中化加強、競爭加劇的殘酷現(xiàn)實，券商改革勢在必行。中小券商人士甚至直呼，“留給我們（改革發(fā)展）的時間不多了。”中小券商很可能面臨“大魚吃小魚”的處境，唯有差異化發(fā)展，才能闖出一片天。

而對于賣方研究服務(wù)的差異化發(fā)展，龐琳琳認為，一是要重視產(chǎn)業(yè)研究，關(guān)注具有長期產(chǎn)業(yè)研究價值的領(lǐng)域，同時加大宏觀政策研究、國際產(chǎn)業(yè)比較，與目標(biāo)公司、集團股東、地方政府等開展業(yè)務(wù)協(xié)同，形成對外服務(wù)的特色優(yōu)勢。二是植入買方思維，了解客戶對研究服務(wù)的需求，形成賣方和買方服務(wù)思維的同頻共振。

標(biāo)簽：西南證券